即将到来的5月利率决议，围绕加息还是不加息，欧洲央行内部争议不断。

欧洲央行执委会成员施纳贝尔上周三表示，不确定性升高，使得官员下次设定利率时的结果难以预测。施纳贝尔表示:“我不能告诉你我们将在下次会议上做出什么决定，尤其是在接下来的会议上。”她表示:“由于银行业的动荡，形势变得更加复杂。”

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据统计，欧洲央行从去年6月开始收紧货币政策以来已经加息350个基点，为有记录以来的最快速度，以抗击顽固的高通胀。目前，对5月初将召开的货币政策会议，欧洲央行理事会成员的预测保持低调。

据悉，一些官员主张5月不加息，这主要是那些不支持上个月加息50个基点的政策制定者，而另一小部分官员则主张再次加息50个基点。迄今为止，只有少数欧洲央行政策制定者公开评论了欧洲央行下一步行动的可能性。

荷兰央行行长克拉斯·诺特表示，目前尚不清楚需要加息50个基点，还是25个基点就足够了。而斯洛伐克央行行长彼得·卡兹米尔表示，欧洲央行可能会放慢加息步伐。奥地利央行行长霍尔兹曼则表示支持再加息50个基点。

最新数据显示，4月欧元区制造业PMI初值为45.5，不及预期的48和前值的47.3，但欧元区4月服务业PMI初值为56.6，高于预期值的54.5和前值的55。服务业PMI的回升，表明欧元区的经济活动正在增加，企业的信心也出现回升，但制造业PMI不及预期，表明制造业的生产和信心仍然需要提振。

显然，通货膨胀变得更加普遍和持久，这令欧洲央行在是否加息问题上的分歧加大。

日前公布的欧洲央行3月货币政策会议纪要显示，欧洲央行重申了对通胀的担忧。会议纪要称，3月会议时已经有成员提出应暂停加息，等到金融市场紧张局面消退后再加息，并在5月重新全面评估货币政策立场。不过，鉴于通胀过于强劲，欧洲央行管委会绝大多数成员同意将利率上调50个基点。

从3月利率决议来看，欧洲央行将2023年调和CPI预期从去年12月的6.3%下调至5.3%，但将核心调和CPI预期从4.2%上调至4.6%。欧洲央行提出，在劳动力市场强劲的背景下，工资压力有所加剧，许多公司能够在供应受限和需求复苏的部门提高利润率。而在过去两年中，利润增长对通胀的影响比工资增长更显著。

为此，3月货币政策会议纪要强调核心价格压力仍存，并提到“工资增长正在成为潜在通胀的主要驱动力”，暗示通胀存在黏性风险。会议纪要提出，从就业市场的情况来看“所有指标都显示韧性”，后续将重点观察劳动力与工资的发展。

对于市场近期关注的信贷紧缩，会议纪要显示，管委会成员认为，这是经济前景存在重大不确定性的一个来源，且当前紧缩已对实体经济产生影响。

据悉，在3月会议上，一些欧洲央行管委会成员认为，在金融市场紧张态势消退前不应该加息，应该在5月的货币政策会议上重新进行全面评估。有市场人士认为，在当时那种情况下，欧洲央行应该等到不确定性下降后再加息。

截至目前，市场预期欧洲央行于5月和6月将分别加息25个基点。机构投资者认为，欧洲央行仍会继续加息，加息25个基点的可能性最大，但不排除继续加息50个基点的可能。持紧缩货币政策立场的人们认为，欧美银行业危机已经得到遏制，通胀依然过高。

欧洲央行管委德科斯表示，正在关注金融领域的形势演变，金融形势紧张加重不确定性。5月份的利率决策将由最新数据决定。

按照规定，欧洲央行将于5月4日做出新的利率决定。上一次货币政策会议，欧洲央行已将关键贷款利率从3.0%上调至3.5%，以抑制欧元区的通胀。